Zero не является оптимальным уровень инфляции
Денежно-кредитная политика и процентные ставки будут оставаться в центре внимания экономической политических дискуссий. В течение последнего спада, вопрос, как быстро и как низко Федеральная резервная система должна понизить процентные ставки. Теперь, когда уровень безработицы снизился до двадцать три-летнего минимума в 4,7 процента, этот вопрос быстро стала, как высоко ФРС должна поднимать ставки.
Многие экономисты придерживаются понятие "естественный" уровень безработицы (см. ниже), и это понятие вождения многих нынешних дискуссий. ФРС Алан Гринспен недавно заявил, что закон спроса и предложения не были отменены, утверждая, что рост инфляции неизбежен, если экономика по-прежнему по нынешнему курсу. За этой ссылке лежит вера в естественный уровень безработицы, который сам определяется соотношением спроса и предложения на рынке труда.
Наряду с этим верованием, многие экономисты (в том числе на самых ФРС) также утверждают, что оптимальная денежно-кредитная политика должна быть направлена на нулевой инфляции. Тем не менее, утверждают, что это оптимальный несовместимо с теорией естественного уровня безработицы. По сути дела, есть проскальзывать между чашкой теории и губы политики. Как мы можем объяснить это несоответствие, а также то, что действительно является оптимальным уровень инфляции?
Конкуренция перспективы инфляции - Безработица компромисс
1. НАИРУ: Все темпы инфляции в равной степени оптимального
Доминирующей экономической парадигмы, подписанного обеими Федеральная резервная система и Уолл-стрит, это теория, не ускоряющий инфляцию уровень безработицы (НАИРУ), он же "естественный" уровень безработицы. НАИРУ теория утверждает, что если вы попытаетесь нажать уровень безработицы ниже естественного уровня, результатом будет рост инфляции, но не постоянное сокращение безработицы. Это потому, что рыночные силы стимулировать экономику к естественный уровень безработицы, так что единственный эффект устойчивого экспансионистской денежно-кредитной политики является рост инфляции. НАИРУ теории, таким образом, утверждает, что политики не могут разменять немного больше инфляции чуть меньше безработица.
Экономисты ярлык взаимосвязи между инфляцией и безработицей кривой Филлипса. По НАИРУ, кривая Филлипса вертикальна, как показано на рисунке 1. Его вертикальность означает, что если бы центральный банк (т.е. Федеральной резервной системы) растет инфляция, нет сокращения безработицы. Кроме того, снижение темпов инфляции также не влияет на уровень безработицы. Это означает, что уровень инфляции не может манипулировать, чтобы снизить безработицу.
Экономической логике естественного курс теории заключается в следующем: уровень занятости определяется взаимодействием спроса фирм на рабочую силу и предложением рабочей труда. Из-за недостатка информации среди работников в отношении места проведения работ и неполной информацией между фирмами, а того, кто, ищущих работу, там всегда немного безработицы в результате некоторые работники отсутствии подключить с потенциальными работодателями. Однако, ни спроса и предложения труда, ни рисунок информацией между фирмами и лиц, ищущих работу зависит от инфляции. Таким образом, инфляция не может влиять на уровень занятости и безработицы, а следовательно, кривая Филлипса вертикали: Инфляция просто не оказывает влияния на рынок труда результатов.
Согласно теории НАИРУ, ни инфляции, ни дефляции (отрицательная инфляция) имеет никакого влияния на уровень безработицы либо или вывода. Таким образом, из строгой перспективы НАИРУ все темпов инфляции одинаково оптимален: Инфляция просто не имеет значения. Хотя Уолл-стрит и экономистов ФРС может настаивать на нулевую инфляцию, собственные теоретические основы фактически не дает основания для этого политики. Подразумевается, что они либо не понимают этого вопроса (что маловероятно), либо, что они действительно работают с какой-то модели, помимо НАИРУ.
2. Оптимальные темпы инфляции реальная скорость
Модифицированную версию теории НАИРУ утверждает, что оптимальный уровень инфляции реальная скорость. Таким образом, если экономика в настоящее время имеет 5-процентный уровень инфляции, 5 процентов является оптимальной скоростью. Логика такова, что инфляция сама по себе не вопрос, а в долгосрочной перспективе кривой Филлипса в вертикальном положении. Тем не менее, снижение равновесного уровня инфляции является дорогостоящим и приводит к утрате продукции.
Причине оно дорого стоит к более низкой инфляции, что экономические агенты имеют инфляционные ожидания, и эти ожидания трудно настроить. Как агенты снизить свои инфляционные ожидания, необходим период более высокий уровень безработицы, а это значит, потерял мощность. Таким образом, если центральный банк хочет снизить темпы инфляции с 5 до 3 процентов, для этого потребуется в течение более высокий уровень безработицы, и не было бы выхода стоимости. Однако, поскольку нет компенсирующих пользу снижения темпов инфляции, Смысл ясен - центральный банк должен придерживаться существующих 5-процентная ставка.
Проблема с этим рассуждение является то, что так же как нет былой стоимости к снижению темпов инфляции, так что тоже есть бывший получить повышению темпов инфляции. Если центральный банк стимулирует экономику, занятость и производство временно будет увеличиваться. После агенты внесли коррективы в свои инфляционные ожидания в сторону повышения, экономики затем вернется в вертикальной кривой Филлипса с высшим равновесия темпов инфляции. В конце концов, безработицы и выходных снова будет неизменным, но было бы один-выигрыш во времени. Учитывая эту логику, центральный банк должен продолжать подталкивать инфляцию все вверх, так что постепенное ускорение инфляции является оптимальной политики.
3. Нулевая инфляция является оптимальной скорости
Большинство экономистов придерживаются теории НАИРУ с вертикальной кривой Филлипса. В то же время, многие бы также согласиться с утверждением о том, что нулевая инфляция является оптимальным уровнем инфляции. Но эти позиции противоречивы.
Утверждать, что нулевая инфляция является оптимальной подразумевает различные модели инфляции, что в НАИРУ. По НАИРУ, инфляция не имеет ни расходов, ни выгоды. Однако, если нулевая инфляция является оптимальной, она должна быть так, что инфляция является дорогостоящим и причин потерял производства и рост безработицы, поэтому нулевая инфляция предпочтительнее, не обладающим нулевой инфляции.
Подразумевается, данное утверждение является понятие положительно наклонной кривой Филлипса, как показано на рисунке 2. Теперь, рост инфляции приводит к северо движение по кривой Филлипса, что приводит к росту безработицы. Причина этого негативного эффекта в том, что инфляция искажает решения агентов, заставляя их тратить ресурсы борьбы с его последствиями. В результате, рентабельность, производительность и занятость все снижается. Аналогичная логика применима и к дефляции, которая также вызывает агентов тратить средства борьбы с его последствиями. Учитывая это, кривая Филлипса дугообразный, а максимальная продуктивной занятости достигается при нулевой инфляции. Нулевая инфляция является оптимальным уровнем инфляции, поскольку это экономит домохозяйств тратить ресурсы в борьбе с искажениями инфляции.
4. Кейнсианская кривая Филлипса
Альтернативные теории инфляции кейнсианского кривой Филлипса. Согласно этой теории, есть отрицательные долгосрочные отношения между безработицей и инфляцией. Это показано на рисунке 3, в которых уровень безработицы может быть уменьшена за счет чуть больше инфляции. Кривой Филлипса выпукло, так, что уровень безработицы падает, компромисс ухудшается: дальнейшее сокращение безработицы стоить еще дороже с точки зрения инфляции. Значение этого строительства отношений с инфляцией безработицы является то, что центральный банк в настоящее время политический выбор, что включает торговые выбор между инфляцией и безработицей.
Экономической логики кейнсианской кривой Филлипса в том, что "инфляция смазки колес перестройки" на рынках труда. В динамичной экономике многоотраслевой, в котором различные секторы могут быть случайные потрясения, то необходимо соответствующим образом изменить секторальные цен и заработной платы. В секторах, получать положительные потрясений, цены и заработная плата цену вверх, а в секторах получения отрицательных потрясений, существует необходимость цен и заработной платы к падению. Тем не менее, трудно получить цен и заработной платы падать, и она может быть проще выполнить корректировки с ростом цен в секторах с полной занятостью. В этом моде, немного инфляция может смазки колес перестройки, тем самым снизив уровень безработицы и роста производства.
Кейнсианская кривая Филлипса имеет ряд важных последствий для политики. Во-первых, инфляция в настоящее время оказывает положительное влияние на объем производства. Во-вторых, нет ничего оптимального о нулевой инфляции: Это просто точки на кейнсианской кривой Филлипса. В-третьих, не существует автоматической оптимального уровня инфляции. Вместо этого, оптимальный тариф зависит от предпочтений общества на низкий уровень безработицы, а не низкой инфляции. Если общество ценит низкий уровень безработицы, то оптимальный уровень инфляции будет несколько выше, если инфляция не любит общества много, то оптимальная ставка будет ниже, а безработица будет выше.
5. Государственных финансов кривая Филлипса
Окончательный подход к инфляции исходит от государственного финансирования. Инфляция представляет собой налог на деньги. В действительности, это подрывает покупательную способность наличных денег, а также поддерживать достаточный покупательной способности, агенты должны получить более остатки денег. Поскольку государство контролирует качество питания, агенты должны получить новые денежные остатки со стороны государства путем предоставления над ресурсами в ответ. В этом моде, инфляция сродни налога.
Важность инфляционного налога является то, что способствует укреплению государственных доходов, и правительства могут таким образом уменьшить другие виды налогов. Таким образом, правительство может снизить налог на прибыль, обеспечивая тем самым дополнительный стимул к работе. Это поднимает мощность и снижает уровень безработицы, с тем чтобы отрицательная зависимость между инфляцией и безработицей появляется. Это показано на рисунке 4. Однако, если правительство толкает инфляции слишком высок, экономические агенты имеют стимул сократить свои запасы денег и сокращению их воздействия инфляционный налог. Поэтому они перейти к различным формам финансовых механизмов, а также тратить ресурсы, чтобы избежать попадания в инфляционный налог. Эти расходы нижней производства и увеличению безработицы, а следовательно, государственное финансирование изгибы кривой Филлипса обратно, как только инфляция увеличивается за пределами определенной точки. Точка, в которой государственные финансы кривая Филлипса изгибы спины максимальный уровень выходного получить.
Политическая экономия нулевая инфляция
В предыдущем разделе мы наметили ряд различных перспективы "при определении оптимального уровня инфляции". Нулевая инфляция часто утверждали быть оптимального уровня инфляции, и заявил, цель ФРС стабильности уровня цен позволяет предположить, что это также официальную точку зрения. Тем не менее, ФРС также публично придерживается теории НАИРУ хотя эта теория дает никаких оснований для цели нулевой инфляции, так как она заявляет, что все темпы инфляции в равной степени оптимальными. Вполне возможно, что ФРС не будет ценить это несоответствие, но более вероятным объяснением является то, что приверженность ФРС нулевая инфляция обусловлена политическими соображениями, которые обсуждаются ниже.
В то время как цель нулевая инфляция не может быть поддержан призыв к НАИРУ, это можно рассматривать как оптимальным, если темпы инфляции (или дефляции) имеет свои издержки, и никаких льгот. В этом случае кривая Филлипса дугообразных (как в [Иллюстрация к Рис 2 опущен]), а минимальный уровень безработицы совпадает с нулевой инфляции. Однако, несмотря на такой кривой Филлипса теоретически возможно, нет никаких убедительных эмпирических свидетельств положительно наклонной кривой Филлипса, и не говорить о ФРС на инфляцию уровень безработицы компромисс в такой моде.
Оба кейнсианской кривой Филлипса [Иллюстрация к рисунку 3 опущен] и общественных финансов Филлипс кривой [Иллюстрация к Рис 4 опущен] открывает возможности для компромисса между инфляцией и безработицей. Эти две теории являются взаимно совместимыми: Инфляция может смазать колеса регулировки, и низкий уровень инфляции может быть также полезно с точки зрения государственных финансов. Сочетание этих двух можете объяснить, почему низкая инфляция является желательным, и почему высокая инфляция оказывает негативное влияние, которые приходят к господству. Низкая инфляция смазки колес перестройки, однако, как инфляция увеличивается, искажающего воздействия на портфель инвестиций и выбор приходит к господству, в результате чего кривая Филлипса гнуть спину. Кроме того, существует эмпирическое обоснование существования такой компромисс на низком уровне инфляции, которая предполагает, что это правильный способ мышления об экономике.
Точки низкий уровень безработицы и максимальной выходной мощностью, где кейнсианского государственного финансирования кривая Филлипса начинает прогибаться назад. Расходы, связанные с безработицей, измеряемая в человеческих страданий и потеряла выход, хорошо известны; издержки инфляции труднее поймать. Это говорит о том, что есть веские основания взгляд прима для определения точки максимальной мощности, что и оптимальный уровень инфляции.
Учитывая это, почему поддержке ФРС нулевой инфляции? Понимание позиции ФРС требует введения политических соображений. Говорить о социально оптимального уровня инфляции является косвенным образом говорить о единых национальных интересов. На самом деле, нет такого единого интереса не существует, вместо этого, экономические интересы расходятся в разных группах. Труда, промышленный капитал, и финансовый капитал составляют три основных экономических групп.
За труд, точка минимума безработицы составляет оптимальный уровень инфляции. Это соответствует точке на рисунке 5. На данном этапе переговоров силы труда является на максимум, и, следовательно, заработная плата и на максимум. Опыт показывает, что точки могут быть определены с уровнем инфляции в диапазоне от 3 до 5 процентов. Помимо инфляции 1970-х годов 'цен на нефть, умеренная инфляция, как правило были связаны с низким уровнем безработицы и ростом реальной заработной платы.
Промышленный капитал предпочитает несколько более высокий уровень безработицы и низкий уровень инфляции. Об этом свидетельствует как точка B на рисунке 5. Прибыль максимальна, уровень безработицы достаточно высока, чтобы держать в узде заработной платы, хотя и не столь высоки, что создает угрозу для здоровья экономики. Опыт показывает, что точка B вероятно, соответствует диапазон инфляции от 1 до 3 процентов. Такая точка на кривой Филлипса согласуется с тем фактом, что прибыль до пика экономического цикла делает, и это происходит до безработицы достигает слабом и, прежде чем инфляция достигает своего циклического высока.
Наконец, финансовый капитал предпочитает нулевая инфляция, которая проявляется как точка C на рисунке 5. Нулевая инфляция означает, что инфляционный налог на финансовые активы равна нулю, что приносит пользу финансового капитала. Тем не менее, финансовый капитал не хочет дефляция (отрицательная инфляция), так как это приведет к дефолта по существующей задолженности. С ценами и заработной платы снижается, должников не будет средств, чтобы платить вернуть то, что они заимствованы.
Такая перспектива объясняет, почему нулевой инфляции политика популярных на Уолл-стрит, и почему Есть Продолжающиеся призывы к повышению процентных ставок, несмотря на какие-либо доказательства ускорения инфляции. Это также объясняет, почему Национальная ассоциация промышленников выступает против этих вызовов. В той степени, что Федеральная резервная система зависит от финансовых интересов, но также объясняет, почему нулевая инфляция популярностью у Федеральной резервной системы. В связи с этим, система Федеральная резервная система, принадлежащая коммерческим банкам страны, и эти банки назначить почти половина сотрудников, которые определяют курс денежно-кредитной политики. Существует также значительное вращающаяся дверь между Федеральной резервной системы и финансовый сектора и многие губернаторы ФРС, ФРС экономисты, и президентов региональных федеральных резервных банков принять на работу на Уолл-стрит после окончания их отсидками с ФРС.
Риторические основы политики нулевой инфляции
Если приведенные выше анализ верен, секционные собственных интересов объясняет текущие моде политики нулевой инфляции. Это так и должно быть, не вопрос теории заговора. Скорее, это строго в соответствии с самыми фундаментальными аксиомами современной экономики, при котором энергия, что полномочия невидимая рука порождается мясник, пекарь, и свечника, каждый отстаивании своих собственных интересов. Это преследование собственных интересов распространяется как на рынке и принятия государственной политики.
Тем не менее, достижения собственных интересов вряд ли является убедительным основанием для принятия нулевой инфляции цель государственной политики. Альтернативных риторика не требуется. НАИРУ теории является полезным часть этой риторики. Подразумевается, что все остальное противоестественно. Кроме того, природные теории скорость понятной в плане полной занятости барьера, нарушение которого вызывает рост инфляции. Недостатком является то, что НАИРУ является весьма проблематичным концепции на практике, поскольку не ясно, что это такое. Таким образом, в ходе нынешнего экономического роста, парадигма Уолл-стрит была опровергнута, поскольку он утверждал, что инфляция будет ускоряться, когда уровень безработицы упал ниже 6 процентов. Тем не менее, уровень безработицы в настоящее время ниже 6 процентов в течение более трех лет, и инфляция на самом деле упал.
Этот факт был создан необходимости доказывать, прямо сказать, что нулевая инфляция является оптимальной политики. Таким образом, частные цели нулевой инфляции достигается при неловкое альбатросов определения полной занятости удаляется из шеи политиков. Нулевая инфляция просто становится официальным сама цель. Существует также ряд дополнительных пробег риторический, поскольку общественность по-прежнему высокий уровень инфляции партнеров с экономическими потрясений, вызванных 1970-х годов "толчки ОПЕК. Таким образом, политическая экономия и риторики сливаются, чтобы сделать мощную платформу для нулевой инфляции. Тем не менее, реальность такова, что трудно сделать убедительные экономические случае при нулевой инфляции, и есть веские основания, что это даже вредными. Стремление к нулю риски инфляции, рост безработицы, и лишь финансовые интересы, находящиеся выгоды. Это в конечном итоге мораль этой истории.
Томас Палли является заместитель директора государственной политики в AFL-CIO.
http://vsesekreti.ru/
Налогово-бюджетная политика будет иметь значение
Размышления на баланс - соотношение между дефицитом бюджета и процентные ставки
Что делать с профицит - профицит бюджета
Взлет и падение шведской модели - интервью с шведский экономист Рудольф Майднер - Интервью
Высоким уровнем заработной платы путь к экономическому росту и развитию
