Капитал и Revenge: МВФ и Эфиопии

С тех пор как финансовый кризис 1997 года, Международного валютного фонда и министр финансов США были менее настаивают на открытии рынков капитала по всему миру. Но автор не сомневаться, что когда пыль уляжется, добиваться неограниченного капитала укрепит снова. Эфиопии служит примером интереса участие.

На ежегодных совещаниях Всемирного банка и Международного валютного фонда (МВФ) в Гонконге в 1997 году, руководящим органом Фонда (Временный комитет) одобрил план по изменению статей соглашения лишь в четвертый раз в Фонд истории. Изменения хотел бы добавить, что "поощрение притока капитала" для целей Фонда и добавить "капитала" к компетенции Фонда. В настоящее время статьи и ничего не говорится о потоках капитала и счета движения капитала. Предлагаемые изменения в конституцию Фонда был только один удар в гораздо больших кампании Фонда и Казначейства США (решительно поддержали Казначейства Великобритании) в течение 1990-х годов увеличить свободу капитала всемирного движения. Соглашение о финансовых услугах в рамках Всемирной торговой организации, подписанного в декабре 1997 года и многостороннего соглашения по инвестициям переговоров в рамках Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), но затем прервана в 1998 году, и другие направления кампании.

С восточно-азиатского финансового кризиса 1997-1999 годов, МВФ и Казначейства США стали спокойнее по этому вопросу. Они по-прежнему привержены высвобождая на рынках капитала по всему миру, но не активно нажав на нее. Можно ожидать, что, однако, что в отсутствие очередной крупный финансовый кризис в стране или регионе, что имеет значение для основных экономик, нажмите опять начнется в ближайшее время. Финансов стал доминирующим сектором в Соединенных Штатах и Европе, а финансовые фирмы уделять приоритетное внимание обеспечению доступа к бизнес на развивающихся рынках. Они хотят, чтобы ограничения сняты и потоков капитала и въезда иностранных финансовых компаний услуги, такие как банки и страховые компании. Финансовый сектор является одним из основных компонентов базы поддержки Фонда и Министерства финансов США, поэтому они должны платить много внимания, что он хочет, чтобы они делали. После воспоминаний азиатского кризиса увядает, фонд и Министерство финансов, скорее всего, снова двигаться обеспечить снятие ограничений на движение капитала по всему миру. [1]

Как далеко фонд и Министерство финансов готово пойти? Случае Эфиопии говорю. До кризиса в Азии сломал, Эфиопии оказался под сильным давлением со стороны Фонда, чтобы открыть счет операций с капиталом (чтобы снять ограничения на денежные потоки, уменьшать и на иностранные инвестиции в национальную экономику), при том, что Эфиопия будет впоследствии отменить ограничения на въезд иностранных фирм финансовых услуг на внутреннем рынке. Дело в истории является то, что Эфиопия является одной из беднейших стран мира, незначительный интерес для иностранных спекулянтов и инвесторов на данный момент, и тем не менее Фонд уделяет особое внимание, чтобы сделать правительство открыть финансовую систему.

В 1990 году МВФ представил программу под названием "расширенный механизм структурной перестройки программы (ВШГА), призвана дать бедным странам право доступа к дешевым кредитам фонда. ESAP членства касалось не только потому, что дешевые кредиты фонда, но и потому, что дешевые средства от Всемирного банка было обусловлено страны находясь в ESAP программы Фонда, а также был баланса платежей поддержке со стороны Европейского сообщества и помощь от двусторонних доноров. Страна должна была встретиться спектр условий, установленных Фондом, чтобы иметь право и получил членство в три года. Но деньги Фонда tranched. После первоначального предоставления в начале программы, дальнейшие транши были зависит от выполнения страной ряда более конкретных, ограниченных во времени Benchmark условиях рода "По дате X вам придется сделать Y" Условия, связанные с ростом денежной массы, бюджетный дефицит, резервы иностранной валюты, создание рынка казначейских облигаций, выпуская процентные ставки определяются соотношением спроса и предложения, а также - что очень важно для дальнейшего - снятие ограничений на денежные потоки и выход.

Само собой разумеется, ежегодный обзор хода страны предоставляется фонда должностных лиц большую степень свободы, как они судят выполнения страной условий, поскольку некоторые из условий может быть в основном вне контроля правительства, а также условия, такие как "создание рынка в казначейские векселя "или" открытого обменных "разрешение градусов. Поэтому фонд должностных лиц также имеют огромное влияние на ESAP ли программы страны по-прежнему - не только в том новой трехлетней программы заключено а в том, существующей программы осуществляется вплоть до его завершения - сухой, следовательно, власть над всеми другими источниками дешевые средства, которые являются кросс-зависимость от страны находятся в программу ESAP.

Совет Фонда утвердил программу ESAP Эфиопии в 1996 году. Затем, в 1997 руководство Фонда решило остановить программу. Нет больше траншей будет уделено правительство - правительство одной из беднейших стран мира и очевидный кандидат для программы ESAP. Почему?

Большая часть из причин заключается в следующем. После того как программа была начата в 1996 году, правительство Эфиопии вспылила в глазах фонда, Министерства финансов США, а также известный американский банк. Эфиопские авиалинии ", государственное предприятие, ранее купила четыре самолета Boeing кредит от американских банков. Условия займа были тяжелыми для авиакомпаний и выгодных для американских банков, потому что в то время Эфиопия очень неблагоприятных кредитный рейтинг. Мало того, что процентная ставка очень высока, условия кредитов также содержится необычное положение, что все четыре самолета будут заложены в американском банке, пока заем был выплачен в полном объеме. К концу 1996 года Ethiopian Airlines хочет пересмотреть кредита. Американский банк отказался. Таким образом, правительство придавало Ethiopian Airlines деньги для погашения кредита в полном объеме. Американский банк был в ярости. Он пожаловался министр финансов США, что эфиопы действовал недобросовестно.

Далее, директор исполнительной США в Фонде начали поднимать вопросы о сердитый ESAP статус Эфиопии. Переговоры только начали между Фондом и правительством об освобождении 1997 транша. Фонд переговоры с должностными лицами Эфиопии стал говорить, правительство не смогло удовлетворить некоторые из этих показателей. Во-первых, правительство не смогло удовлетворить иностранных целевых валютных резервов, которые были установлены в качестве условия членства 1997. На бумаге это было верно, но вводит в заблуждение. Правительство не для достижения цели, поскольку он одолжил часть резервов для Ethiopian Airlines погасить американских кредитов. Так возражений фонда в значительной степени формальным, так как активов и условных обязательств, всего государственного сектора осталась неизменной. Фонд чиновники также заявили, что эфиопы не смогли выполнить свой долг перед получить одобрение со стороны Фонда, прежде чем использовать резервы таким образом.

Фонд должностных лиц также сказал, что, как необходимое, но не всегда достаточным условием получения права на очередной транш в 1997 году правительству удалось договориться, чтобы открыть счет операций с капиталом, а следовательно, и соглашаетесь с тем, процентных ставок и обменного курса определяется "рынок" (вступил в силу, добавляя новые условия для исходных, перемещение стоек). Правительство также вынужден был пообещать выполнить дух, а не только букве, по предварительному сговору, чтобы делать другие вещи marketize внутренней финансовой системы, такие, как создание рынка по казначейским векселям (в стране, чья финансовая система активы, эквивалентные небольших региональных банков в Соединенных Штатах).

На данный момент правительство Эфиопии сказал: "Довольно". Для всех он нуждается в дешевом финансировании которых ESAP был сторож, он не был подготовлен, чтобы открыть счет операций с капиталом, который она сочла слишком рискованно, учитывая, что правительство будет терять контроль над процентной ставки и обменного курса. В рамках официального Всемирного банка, он подошел грозный Джозеф Стиглиц, главный экономист и старший вице-президент Всемирного банка, и убедила его посетить Аддис-Абебе и консультировать его о том, как вести переговоры с МВФ. Стиглиц вылетел в конце 1997 года, и был глубоко впечатлен приверженность развитию и компетенции правительства, особенно премьер-министра и его старших должностных лиц. Стиглиц посвященной время к работе через переговорной стратегии правительства с Фондом. Когда фонд узнал, было апоплексического в "предательстве Стиглицем". Фонд гнев - и казначейства тоже - сделал событие важной вехой на пути к возможному стрельбы Стиглиц из Всемирного банка в 2000 году. [2]

К этому времени, Фонд удалось дать Эфиопии дурную славу. Фонд чиновники пошли вокруг говорят, что Эфиопия "неохотно реформатор", и страна "отстает". В самом деле, Эфиопии встретился большинство из условий Фонда до такой степени, которая поразила Стиглиц и другие должностные лица Всемирного банка, особенно по сравнению с другими африканскими странами в рамках программ ВШГА. Но фонд должностных лиц, занимающихся Эфиопии теперь решил, что ESAP статус страны был промежуток, пока правительство не стало более тесного сотрудничества. Слово "кооператив" имеет важное значение. Фонд чиновники не используются для бедных правительства страны, особенно африканские, спорить с ними и представить контрпредложения. Тот факт, что эфиопское правительство сделали именно это - и еще хуже, премьер-министр назвал себя марксистом - сделал их определить, чтобы нанести ответный удар.

По возвращении из Аддис-Абебе, Стиглиц пишет сильной доложить до офиса Президент Всемирного банка Джеймс Вулфенсон и повторил свой указывает на ряд старших сотрудников в Фонде. Затем, в январе 1998 года Вулфенсон посетил Эфиопию, в рамках его поездки Африке. Банк чиновники поставили вопрос ESAP в верхней части своего брифинга книгу, он и премьер-министр обсудили его в длину. Вулфенсон пообещал рассмотреть его. Когда он вернулся, он поднял ее с управляющим директором фонда Мишель Камдессю, на своих регулярных завтраков, по крайней мере в два раза.

Это давление в верхней части Всемирного банка к началу фонд работал. Фонд возобновил переговоры по новой программе ESAP для Эфиопии. В то же время азиатского финансового кризиса, был в полном волна, аридных многие аналитики говорили, что преждевременное открытие счета операций с капиталом в странах Восточной Азии является важной непосредственной причиной кризиса, и фонд в ближайшие для резкой критике за настаивая, что некоторые из пострадавших от кризиса стран открыть свои счета операций с капиталом еще в качестве условия чрезвычайного финансирования Фонда. Таким образом, в ходе нового раунда переговоров с эфиопами, фонд не настаивал на вопрос счету движения капитала. И вместо того, настаивая на том, что правительство позволит рынка определения процентных ставок, Фонд согласился с предложением правительства, чтобы сделать значительный шаг в этом направлении, но не идти на полную решимость рынке. Фонд согласился на новую программу в апреле 1998 года.

Премьер-министр взял под личный контроль заседании Эфиопии условий, а условия были выполнены в высокой степени. За второй год переговоров, в 1999 году правительство направило команду очень старший и очень хорошо подготовленных чиновников в Вашингтоне. Но фонд чиновники отказались продлить статус Эфиопии на второй год. Они сослались на войне между Эфиопией и Эритреей, а одна из главных причин. Но почти наверняка от них пахло мести. Должностные лица кишки неприязнь к марксистской правительства, они не нравится, как она утверждала, назад, они увидели себя обделенными аргумент в прошлом году в связи с (незаконным) вмешательство Всемирного банка. Они думали, что правительство было сорваться с крючка, и теперь они собираются довести его до пятки, не согласившись продолжать ESAP статус Эфиопии, хотя условия были выполнены.

В конечном итоге новая программа была согласована в Эфиопии в октябре 2000 года. (В то же время, название было изменено с ESAP на цели сокращения бедности и содействия экономическому росту, ПРГФ.) Но программа ПРГФ Эфиопии был задержан в своей презентации на утверждение совета Фонда до января 2001 года. Между тем, наряду с программой PRFG, Эфиопия должна была получить облегчение бремени задолженности по задолженности бедных стран (ХИПК) программу. Но это соглашение также было отложено, в то время как такие страны, как Камерун и Гвинея-Бисау, который не может сравниться с эфиопского правительства с точки зрения компетенции, ввели в программу ХИПК по облегчению бремени задолженности с небольшой задержкой.

Не ясно, насколько фонд был доведен до настаивать на Эфиопии открытия счета операций с капиталом (до азиатского кризиса), потому что его должностные лица действительно думал, Эфиопии - как и все страны - должны открыть счета операций с капиталом в интересах своего собственного развития и для мировой экономики, и сколько чиновников выступали в качестве агентов американского банка и Министерства финансов США и, следовательно, поиск предлогов, чтобы сделать жизнь очень сложно для правительства. Всемирный банк должностных лиц, участвующих в мероприятиях, не сомневаемся в том, что, хотя министр финансов США, возможно, застыл решения Фонда по причине гнева американских банков, как министерство финансов и Фонд действительно хотите, чтобы Эфиопия наглядный урок для Африки, во всех африканских странах, как ожидается, открывать свои счета движения капитала и будет отрезан от льготного финансирования, если они этого не сделали. Сегодня вопрос стоит, когда фонд начнет толкать той же повесткой дня опять, как и кризис в Восточной Азии исчезает из памяти - даже в странах, как мочиться г и, как важна для международного капитала, как Эфиопия.

Другие поразительное об истории это невидимая сила должностных лиц Фонда привратников не только для финансирования на льготных условиях, но и репутация страны. Когда они начали звонить Эфиопии "неохотно реформатор", и говорить о "срыв программы," практически никто не слышал, как они в состоянии знать, что эти замечания были в значительной степени неверно - например, явная неспособность для удовлетворения иностранных резервных требований, обмен технической неисправности, а не реальный. С премьер-министра не уклонился от крупнейших уничижительные в международное финансовое сообщество ", марксист," черная метка просто застряли. Фонд чиновники рассказывали о ненадежных эфиопов и других людей, считал, что истории, поскольку важные люди сказали им. Лидеры более сговорчивым, более коррумпированных стран бежал approbrium и получил более щедрую помощь Фонда.

Урок для лидеров бедных развивающихся стран очевидна. Если ты хочешь получить доступ к льготному финансированию со стороны Фонда и все другие источники, которые являются кросс-зависимость от Фонда, не спорить с сотрудниками фонда, не называть себя марксистом, не заручиться поддержкой лучших людей во Всемирном банке , и не пересмотреть кабальные условия займов важных американских банков.

Роберт Хантер УЭЙД, профессор политической экономики в Лондонской школе экономики и научный сотрудник Института перспективных исследований, Берлин, 2000-2001 годы. Он заканчивает книгу о Всемирного банка, Соединенные Штаты Америки, и окружающей среды.

Примечания

(1.) Казначейства новой администрации Джорджа У. Буша, который вступил в должность в январе 2001, по-видимому, менее обязан Wall Street, чем его предшественники на протяжении последних двух десятилетий были. Кроме того, управляющий директор фонда Хорст Келер, который вступил в должность в 2000 году, по-видимому, менее ревностным о столице открытия, чем его предшественник, Мишель Камдессю, для которого он был личным крестовым походом. Эти две условные сделать это особенно интересно узнать, сколько приоритет "большой семерки" (группа из семи великих держав), ОЭСР, Фондом, многосторонние банки развития, Ассоциации государств Юго-Восточной Азии, и других подобных конгломератов, даст более ближайшие несколько лет, чтобы заставить открыть финансовых систем развивающихся рынков, а по сравнению с годами Wall Street - обязанным администрации Клинтона.

(2.) См. RH Уэйд, "Соединенные Штаты и Всемирный банк: борьба за

Люди и идеи ", машинопись, Wissenschaftskolleg, Берлин, май 2001.