экономического Нью-Йорка, зависимость от Уолл-стрит

Управление контролера заместитель государственного

Капитал финансов

Ни один город в мире более существенной выгоды от исторического фонда в этом десятилетии рынке бум, чем в Нью-Йорке. Wall Street инвестиционных банков и фирм брокерской являются движущей силой экономического потянув в город из своего спада начала 1990-х, когда он пострадал 10-процентное падение в частном секторе рабочих мест. Как финансовая столица США, Нью-Йорк в состоянии извлечь пользу от финансового Бушующие финансовых рынков, которые переехали от хронического стресса бюджета в начале десятилетия до рекордное положительное сальдо бюджета в течение последних двух лет.

Город также имеет значительный видел экономическую жизнеспособность за Уолл-стрит, с обновленной площади Times якорь процветающей индустрии развлечений и СМИ сектора, города и района Флашерон "Силиконовой Аллеи", и оживленной торговли для туристов. Работа роста в Нью-Йорке, который отставал от темпов в США с середины 1980-х, в последнее время взял ее быстрый клип с 1950 года. Безработица, однако, остается такой же высокой, в среднем 8 процентов по сравнению с прошлым годом.

Даже несмотря на Уолл-стрит не единственным источником прямых рабочих мест, различных эмпирических мер подчеркнуть свою подавляющее центральное место в возрождение города. Для беспрецедентных масштабов, город стал зависеть от Уолл-стрит в целях экономического и финансового стимула в 1990 году. Эта зависимость в настоящее время выше, чем это было в 1980-х годов, еще один период лихорадочной экспансии в финансовой сфере, которые привели к 1987 обвала фондового рынка, что способствовало в значительной степени на крутой спад 1989-92 города.

Поворотным моментом для экономического роста города совпал с кризисом в странах с формирующимся рынком финансов и Федеральная резервная система-благословил захват Long Term Capital Management LP. Как воздух выходит из глобального пузыря на финансовом рынке, Нью-Йорк уже начинаем видеть признаки проблем в будущем. Брокерские фирмы и банки, наблюдал их доходность падать, с вытекающими из этого сокращение нажав больше и больше уоллстритовцы за дверь и снос стратосферных уровней компенсации для тех, кто остается.

Уолл-стрит в 1980-е годы

После компенсационный спада в начале 1980-х, Нью-Йорке подскочили и добавил почти 250000 рабочих мест в период расширения период 1983 по 1988 г. Как видно из таблицы 1 показывает, несмотря на рост валового продукта города приблизительно сравнялись, что США как в 1980-х и 1990-х годов разложения, увеличение числа рабочих мест в городе не отвечают нации в обоих десятилетий. Значительной степени обусловлены высокие доходы в финансовом и корпоративном секторах штаб-квартире, душу личные доходы росли несколько быстрее, в городе, чем в стране в течение обоих разложения.

Тем не менее, сектор ценных бумаг является крупнейшим донором в общий рост доходов, что составляет 23 процентов от реальной получить прибыль в городе в течение 1983-88 период. Тем не менее, промышленность не доминируют доходы фотография как это было во время 1992-97 гг период, когда оно способствовало половины реального роста доходов. Доходы, которые включают заработную плату и доходы собственников, приходится около 62 процентов от общего объема личных доходов в Нью-Йорке.

Города рост был также довольно разнообразны по 1980-е годы, причем восемь из шестнадцати секторов каждого приходится по меньшей мере 5 процентов роста прибыли. К их числу относятся, в порядке убывания, ценных бумаг, профессиональных услуг, правительства, бизнес-услуги, культура и средства массовой информации, здравоохранение, строительство и банковский сектор. Для сравнения, в 1990-х годов лишь четыре сектора (ценные бумаги, бизнес-услуги, страхование и недвижимость, культуры и средств массовой информации) приходилось по меньшей мере 5 процентов реального роста доходов.

С учетом сильной выход в город и роста доходов в 1980-е годы расширение, реальные доходы выросли на $ 38 млрд в период с 1983 по 1988 г. по сравнению с ростом $ 22 млрд в 199297 периода.

Уолл-стрит роль в восстановлении города и расширения в 1990-х

1990-х годов национальный экономический рост, с длительностью, соперников, что в разложениях 1960-х и 1980-х годов, был под руководством инвестиции в бизнес, покупки потребительских товаров длительного пользования, жилищное строительство и экспорта товаров. расширения в Нью-Йорке, с другой стороны, в значительной степени доминируют Уолл-стрит инвестиционно-банковских услуг и деятельности по торговле ценными бумагами.

Впечатляющий рост на фондовом рынке, сопровождается значительным ростом объемов торговли, была мощной движущей силой в экономике страны в 1990-х [Иллюстрация к Рис 2 опущены]. Более чем в любом лет, начиная с 1920-х годов устойчивого финансового бума рынка привела к росту стоимости финансовых активов, и при условии существенного буксир личных потребительских расходов. Как Алан Гринспен отметил, в основном в результате роста цен на акции, $ 12,5 трлн был добавлен к стоимости активов домохозяйств на национальном уровне от 1994 до 1997 года. Как домой из крупнейших американских ценных бумаг компаний, на долю которых приходится львиная доля Уолл-стрит прибыли (см. таблицу 2), Нью-Йорке был одним из самых больших получателей быка рынка.

Бычья NYC доходы

Рисунок 3 показывает, что Уолл-стрит, 156000 рабочих мест представлены 4,6 процентов городских занятости в 1997 году, по оценкам, 16,8 процента доходов - заработная плата плюс доход собственников. Однако, между 1992 и 1997 годах, на долю промышленности приходилось 20,5 процента роста в среднем годовой занятости. Анализ последних данных по доходам показывает, что в скорректированной на инфляцию или реальном выражении, Уолл-стрит составляла более половины, или 51 процентов, увеличения совокупного дохода в Нью-Йорке.

В таких секторах, как бизнес-услуг, культуры и средств массовой информации и розничной торговли, которые составили более рабочих мест, чем ценные бумаги, способствовали гораздо ниже, реальный рост доходов в 1990 году. Например, в то время как бизнес-услуги добавил 56000 рабочих мест, или 45 процентов рабочих мест в течение 1992-97 гг расширения, на их долю приходится 15 процентов роста реальных доходов. Розничные занятости вырос на 39000, обеспечивая почти одна треть рабочих мест в городе в последнее десятилетие, но приходится лишь 2,4 процента роста реального дохода.

Рост Уолл-стрит, реальная заработная плата на одного работника среднем составляют 3,3 процента в год в период между 1992 и 1997, повышать средняя заработная плата в отрасли до более чем $ 175900 к концу этого периода (см. таблицу 3). Так, реальная суммарная заработная плата в Нью-Йорк снизился в начале десятилетия, когда Уолл-стрит уже начала приходить в себя, доли Уолл-стрит, реальный рост заработной платы за период 199097 87 процентов.

Wall Street средняя заработная плата почти в 4,5 раза больше, чем в среднем нефинансовых оклад в $ 39600. Кроме того, Wall Street, только три отрасли - гостиниц, банков и других финансово - среднегодовой за работника рост реальной заработной платы более чем на 2 процента в 1992-97 гг период. За пределами финансового сектора, реальной средней заработной платы вырос лишь на 0,5 процента в год в Нью-Йорке в ходе этого расширения. В отечественном рынке, где реальная средняя заработная плата фактически упала 0,7 процента в год, годовой заработной платы в среднем, менее половины тех, в экспортном секторе. Работа роста за эти годы было сосредоточено в секторе местного рынка, большая его часть, происходящих в таких отраслях, как розничная торговля и социальных услуг, которые платят гораздо меньше, чем общегородская средней, а не поспевает за темпами инфляции.

Тем не менее, следует отметить, что нефинансовые рабочих в Нью-Йорке незначительно преуспел, чем их коллеги на национальном уровне между 1992 и 1996 годах, последний период, за который имеются сопоставимые данные на национальном уровне. На национальном уровне средней реальной заработной платы для нефинансовых рабочих снизилась на 0,2 процента в год, в то время как Нью-Йорк имеет видели в среднем на 0,5 процента.

увеличение числа рабочих мест в Нью-Йорке ускорился и в настоящее время очень сильно - число рабочих мест в частном усредненные 85000 больше в 1998, чем в 1997 году, - но рост реальной заработной платы также должны ускорить, если 1990-е годы расширение в соответствии с 1980-х. Следует иметь в виду, что реальный рост доходов составил $ 38 млрд в период с 1983 по 1988 год, значительно выше, чем 22,4 млрд. долл. США увеличится с 1992 до 1997 года.

Wall Street прибыль и бонусы

Значительный рост доходов Wall Street отражает значительный рост прибыли и бонусов за последние несколько лет [Иллюстрация к Рис 4 опущены]. Промышленности установил новый рекорд прибыли в три из шести последних лет, как рыночные индексы продолжают двигаться вверх, видя, насколько сильной корпоративной прибыли, низкие процентные ставки, и удерживанию инфляции. В течение 1997 года Уолл-стрит составили $ 12,2 млрд. прибыли, что вдвое превышает средний для начала 1990-х. Эти более высокие прибыли корпораций также принесли значительный рост в конце года премии, которая возросла с 4,7 млрд. долл. США в 1992 году до приблизительно $ 12 млрд в 1997 году. На поправкой на инфляцию основе, это представляет собой прирост на 17 процентов ежегодно. Wall Street бонусы составляют 60 процентов от стоимости всех бонусов, выплачиваемых в городе, и достаточно весомыми, чтобы составить около 7 процентов от общего объема общегородской годовой заработной платы. Это большой стимул вводили в местную экономику в конце декабря и начале января каждого года.

По каждому показателю, ценных бумаг отрасль стала значительно более прибыльным за последние годы. Одной из основных причин этого является то, что отрасль воспользовались существенные изменения в финансовой деятельности от коммерческих дерегулирование банковского сектора финансовых сместился депозитов от банков и наблюдается феноменальный рост в паевые инвестиционные фонды и холдинги государственного пенсионного фонда прямых инвестиций . Кроме того, запись слияния и приобретения и андеррайтинг деятельности в 1990 году, также способствовали красиво заработку Уолл Нью-Йорк-стрит.

Всего на Уолл-стрит воздействия на занятость и выход на Ripples Регион

Используя устоявшимся экономическим модели (модели имплантации на основе подробных данных межотраслевого операции), мы оценили, в какой степени Wall Street выступал в качестве драйвера других секторов местной экономики. Между 1995 и 1997 годах, когда доходы отрасли ценных бумаг увеличился на 50 процентов, вознаграждения, выплачиваемого сотрудникам и прибыль взлетела на Уолл-стрит. Общий объем производства приходится на Уолл-стрит вырос с $ 50 млрд в 1995 году до $ 75 млрд в 1997 году. Таким образом, в течение этого двухлетнего периода, Уолл-стрит была непропорционально большое влияние на общее созданию рабочих мест в Нью-Йорке.

Между 1995 и 1997 годах, Уолл-стрит себя добавлено около 9800 рабочих мест в то время как общегородской занятости увеличился примерно на 80000. Модель оценки, что на основе косвенного экономического воздействия дополнительных закупок товаров и услуг Уолл-стрит из других нью-йоркских компаний города за этот период, Wall Street деятельности привело в $ 1 млрд дополнительных продаж для поставщиков. Это также привело к созданию некоторых 7800 новых рабочих мест в таких отраслях, как юридические услуги, бухгалтерский учет, компьютерная обработка, временная помощь учреждениям, а также недвижимость.

В верхней части этих "бизнес-хозяйственных операций, модель предполагает, что индуцированные потребительских расходов на жителей города, вытекающие из этих новых рабочих мест и с ростом занятости и работник компенсации на Уолл-стрит прибавила почти $ 4,2 млрд. продаж в отрасли и привело к созданию около 38000 рабочих мест. Эти рабочие места были созданы в основном в местных сектор рынка, в том числе ресторанов, магазинов и личных услуг. Таким образом полного экономического эффекта на Уолл-стрит - ее прямые, косвенные, а также индуцированные эффекты - возможно, составляет более 55000 новых рабочих мест, что составляет более половины всех рабочих мест в Нью-Йорке в течение этого двухлетнего периода.

От прироста капитала и эффект богатства Лифт местных расходов

В дополнение к прямой заработной платы и потоков собственников на доходы, Уолл-стрит во многом ответственна за налогооблагаемый прирост капитала реализации для жителей города, которые в среднем более чем на $ 9 млрд в год за период 1995-97 [Иллюстрация к рисунку 5 опущен], сумму, эквивалентную в среднем премиальные выплаты сделаны на Уолл-стрит сотрудников. Эти реализации для налогоплательщиков, которые подают деклараций, налоговые обязательства, и поэтому они несут прямую ответственность за значительный поток налоговых поступлений в город. Прирост капитала реализации такого масштаба в значительной степени способствовало местного потребления и реальных расходов недвижимости. Кроме того, нереализованные признательность в финансовые активы, или "эффект богатства", также получили развитие в последние годы, и еще больше увеличила потребительские расходы, в Нью-Йорке, а также на национальном уровне.

На Уолл-стрит, как и в большинстве отраслей, наблюдается усиление тенденции предоставить опционы как часть пакетов сотрудников компенсации. После исполнения этих опционных соглашений, продажи основных бумаг, возможно, усилили личную удержание подоходного налога в последние годы и, возможно, способствовали росту платежей Wall Street бонус.

Уолл-стрит воздействия высокими на протяжении 1990-х годов

Даже несмотря на рост числа рабочих мест в других секторах, которые усилились по мере десятилетие добился определенных успехов, ценных бумаг промышленность по-прежнему будут оказывать доминирующее влияние на местную экономику. Таблица 4 показывает, непосредственный вклад в Wall Street в реальной годовой рост доходов в этом городе. $ 4,8 млрд. доходов от индустрии ценных бумаг в 1997 году был выше, чем в любой год, кроме 1992.

В сфере недвижимости, финансовых услуг фирмы несут ответственность за 13 процентов от стоимости всех должностных лизинговой деятельности в Манхэттене в 1996 году. В 1997 году компания арендовала 3,8 миллиона квадратных футов, 46 процентов больше, чем в 1996 году, повышение их доли в общегородских лизинга до 16 процентов, а также через первые девять месяцев 1998 года финансовые компании услуги приходится 19 процентов новых договоров об аренде офиса. Все, коммерческая доля вакантных упали и арендные ставки выросли, как экономика города расширилась. центре рынка Манхэттена, где проживает несколько фирм, ценные бумаги, фондовые биржи, и многие из их поддержки предприятий, пользуется сильной возрождение, и несколько зданий, которые планируется использовать городскую программу необходимо преобразовать в жилой площади вместо этого нашли выгоднее остаются торговых площадей. Значительное увеличение зарплат на Уолл-стрит, также помогли росту спроса на Манхэттене жилой недвижимости, где цены на которые растут на двузначные номера, пока на рынке упали в августе.

<div class="innerMod mostPop">

<h5 class="mostPop gove"> <span> Последние </ span> Правительство Статьи </ h5>

<div class="inner">

<ul>

<li>

<a href="http://industry.bnet.com/government/10005943/growing-green-energy-is-hard-in-massachusetts-for-windfarm/?tag=fa.ind1"> Windfarm Кабо Ветер узнает это Нелегко быть зеленый </ A>

</ LI>

<li>

<a href="http://industry.bnet.com/government/10005929/florida-getting-ahead-of-obamas-health-care-reform/?tag=fa.ind2"> Florida получает Head Start Впереди Из Обама Здоровье <помощи реформе />

</ LI>

<li>

<A HREF = "http://industry.bnet.com/government/10005872/pentagon-blinks-on-navys-need-for-aircraft-as-new-fighter-is-delayed/?tag=fa.ind3" > Пентагон сможет покупать больше Истребители F/A-18, как JSF заказа военно-морского флота откладывается </ A>

</ LI>

<li>

<a href="http://industry.bnet.com/government/10005850/blaming-the-customer-for-cutting-employee-benefits-and-costs/?tag=fa.ind4"> Труд Новый фронт В битве на Низкая <расходы на оборону />

</ LI>

<li>

<a href="http://industry.bnet.com/government/10005894/england-will-cut-transports-to-pay-for-eads-overruns/?tag=fa.ind5"> Новый удар по EADS: Великобритания отрубы Заказ <A400M авиация />

</ LI>

<li class="more"> <a href="http://industry.bnet.com/government/"> Подробнее

</ UL>

</> Div

</ DIV ><!-- innerMod ->

Как показывает опыт пост-1969 и после 1987 периодов предложения, при перегреве финансовых рынков, прохладном, Нью-Йорка, экономической и финансовой здравоохранения принимает решение повернуть к худшему. Хотя, может быть, предупреждающие действия Федеральной резервной системы и Казначейством должностных лиц, и их европейскими коллегами, предотвращает потрясения на финансовых рынках, превратиться в более серьезные глобального замедления экономического роста, Нью-Йорк уязвим для сокращения расходов на финансовых рынках, который уже находится на образом; а также повышенный риск макроэкономической ослабевает.

В течение первых двух месяцев после Падение рынков в конце лета 1998 года несколько финансовых компаний объявили сокращения рабочих мест, в том числе: Merrill Lynch (3400), Bankers Trust (1500), Salomon Smith Barney (200), и Prudential Securities (200), причем многие из них происходят в Нью-Йорке и его окрестностях. Кроме того, множество банков и брокеров, резко сократили свои новые единицы инвестиционном рынке. В третьем квартале прибыль на восемь крупнейших Уолл-стрит, в Нью-Йорк Сити основе, упал 60 процентов по сравнению со средним уровнем за шесть предыдущих кварталов. Ожидания на конец года премиальных выплат усилили вниз с каждым новым уведомление увольнение, которое смоченной высококлассные рынке жилья Манхэттена. Рынок коммерческой недвижимости остановился на несколько месяцев, как финансирование иссякло много сделок, а финансовые фирмы сократили операции.

краткосрочных финансовых фотография Нью-Йорка, выиграло от Wall Street вызванных налог на непредвиденную последних лет и осторожного планирования бюджета города на основе собственного прогноза города в умеренности в экономической деятельности. Однако, если экономические условия ухудшаются за что предусмотрено в экономические перспективы города, который не имеет особого значения в серьезных Уолл-стрит или макроэкономической спад, город столкнется с гораздо более трудное время закрытия бюджета пробелы в диапазоне до $ 3 млрд в течение следующих четырех лет .

Что касается штата Нью-Йорк в целом, его экономическую и финансовую зависимость от Уолл-стрит параллели, что в Нью-Йорке. Флеш раз на Уолл-стрит повторил в Олбани, где значительные сокращения налогов и расходов были приняты обязательства и которые, будет неуклонно увеличиваться в их периодических воздействий, создавая перспективу существенные пробелы в бюджет, который достигнет $ 5,5 млрд. в 2000-2001 годах.

Пока еще слишком рано говорить, Нью-Йорке будет переживать его должность-1987 экономический спад, поскольку масштабы текущих сокращения расходов на Уолл-стрит пока не известно. Среди перекрещивающихся в работе является то, что на рынке недвижимости города не почти, как с подогревом, как это было десять лет назад. Местные занятости правительства была сокращена в 1990-х, в то время она была увеличена в 1980, добавив в бюджет давления, когда налоговые доходы снизились. С другой стороны, в секторе здравоохранения, который смягчил общегородской работу снижение прошлый раз, теперь имеет ограниченный потенциал роста в управляемой помощи эпохи. Еще одна важная разница в том, что десять лет назад, после краха 1987 года на фондовом рынке, город продолжал извлекают выгоду из растущих международных спрос на финансовые города, бизнеса и профессиональных услуг, а в настоящее время прогнозы указывают на гораздо слабее международного роста .

В конце концов, город должен опираться на некоторые позитивные сдвиги в деле диверсификации своей экономической базы за пределами Уолл-стрит. Туризм, культура и средства массовой продукции, программного обеспечения и консалтинговых фирм все процветали в последние годы, и во многих случаях города увеличилось в своих национальных и международных доля деятельности. Важно, что эти тенденции сохранятся, если город, чтобы лучше управлять рисками, связанными с его сильной зависимостью от Уолл-стрит. С другой стороны, несмотря на его очевидный потенциал для более тесного взаимодействия с местными дизайна и маркетинга сильные, светлые обрабатывающей промышленности города продолжало сокращаться, увозя с собой "синих воротничков" рабочих мест решающее значение для обеспечения возможностей трудоустройства.

Город хорошо служил своей поистине космополитической и международного характера. Кроме того, действует как магнит привлечь амбициозных молодых людей со всей страны, Нью-Йорк, вероятно, наиболее этнически разнообразно и гостеприимной для иммигрантов любой глобальной города. В привлекающий тысячи иммигрантов каждый год, город краны богатым источником предпринимательской энергии.

Среди проблем, в городе лица, один из наиболее сложных является по-прежнему высокий уровень безработицы и перспективы поглощать большое количество новых участников рынка рабочей силы в соответствии с реформой системы социального обеспечения. Эта задача осложняется тем, что давление реформы системы социального обеспечения на местах работающих бедных "Для города обеспечить, чтобы он образованный и производительной рабочей силы, поскольку он вступает в новый век в дополнение к модернизации общественного образования это необходимо учитывать растущий спрос на хорошее качественного и доступного по уходу за детьми, и все большее число жителей, не имеющих медицинской страховки. Адекватного предложения доступного жилья и модернизированной инфраструктуры являются ключевыми ингредиентами для экономического будущего города.

Таблица 2

Десять крупнейших У. С. ценными бумагами

Bear, Stearns

Всего 1997 ценными бумагами брокерско-дилерских прибыли до уплаты налогов общенациональной $ 12,2 млрд.

Доля 10 крупнейших фирм, все Нью-Йорке основано 48%

Источники: Ценные бумаги промышленная ассоциация, Нью-Йоркской фондовой бирже.

Примечание: С 1997 года Дин Уиттер и Morgan Stanley слились, и Соломон и Smith Barney слились.

Эта статья основана на докладе, опубликованном в Нью-Йорке государственный контролер H. Карл Мак-Колл на 13 августа 1998. Он был подготовлен в основном Джеймсом Парротт с Марсия Ван Вагнер, Майкл Бриссон, Диана Diamond, Питер Hatch, Мишель Организатор Морин Райан, и Сэнди Стивенсона. Полный текст доклада размещен на веб-сайте Государственного контролера: <A HREF = "http://www.osc.state.ny.us/divisions/press_office/reports/nyc/898/wall98.htm" целевых = "_blank" относительной = "NOFOLLOW" <> www.osc.state.ny.us/divisions/press_office/reports/nyc/898/wall98.htm /> или <A HREF = "http://www.osc.state. ny.us/divisions/osdc/rpt599/goto599.htm "целевых =" _blank "относительной =" NOFOLLOW "<> www.osc.state.ny.us/divisions/osdc/rpt599/goto599.htm / A>. Аппарат Государственного заместитель контролера (OSDC) был создан в 1975 после Нью-Йорка финансового кризиса для мониторинга городского бюджета. Кэтлин Гримм помощник контролера заместителя, курирующего OSDC.