Размышления на баланс - соотношение между дефицитом бюджета и процентные ставки
Сейчас модно жаловаться, что у экономистов нет (или не могут) поставили свои теории к проверке практикой. Но неожиданный бонус беспартийный соглашение балансировки бюджета является то, что он скоро обеспечить такой тест, для нашего поколения, теории о том, что сбалансированный бюджет приносит процентные ставки.
Конечно, у нас были аналогичные испытания раньше. С 1942 по 1951 Федеральная резервная система и Казначейство работал для поддержания "образец ставок", где девяносто дней казначейские векселя выплачивается 0,375 процента, долгое связи выплачивается 2,5 процента, до 1947 года премьер процентная ставка в такт на 1,5 процента . Эти показатели ниже, чем нынешние экономисты считают возможным, а бюджет тогда же далека от сбалансированной как никогда. Но большую часть времени шла война, так что тест не совсем убедительно.
После войны - в 1929 году, на самом деле - нам удалось сбалансировать бюджет только восемь раз: четыре раза при президенте Гарри Трумэн, три раза под руководством президента Дуайта Эйзенхауэра, и однажды под президента Линдона Джонсона. Возможно удивительным фактом является то, что в каждом из этих восьми лет баланса основной ставки пошли вверх, а не вниз. Опять же, однако, были смягчающие обстоятельства или заблуждение (в основном, войны и послевоенного восстановления). Кроме того, в последний раз его сбалансированности (1969) почти три десятилетия назад. Условия сегодня, безусловно во многом отличаются.
Возможно также, что связь между низким процентным и низкий дефицит или полное отсутствие не сразу, но проявляется только на участке лет. Но были загадочные участках. После Второй мировой войны, в самый драматичный рост годовой дефицит с $ 73,9 млрд. в 1981 году до $ 237.5 млрд. 1986. Это рекордный рост дефицита сопровождалось столь же рекордным снижением основной ставки с 21,5 процента в январе 1981 года 7,5 процента в августе 1986 года. (Любопытно, что ежегодное изменение индекса потребительских цен снизился с 10,3 процента в 1981 году до 1,9 процента в 1986 году, примерно параллельно падению ставки по федеральным фондам.) Эти цифры со времен президента Рональда Рейгана и Федеральная резервная система председатель правления Пол Волкер, который не так давно, но может по каким-либо причинам больше не будет актуальным.
Существует, тем не менее, более свежий пример. В 1989 году дефицит составил $ 152.5 млрд., в то время как основная ставка была 10,87 процента. Четыре года спустя, в 1993 году дефицит увеличился до $ 255,0 млрд., в то время как основная ставка упала до 6 процентов (с учетом инфляции также снизились).
В избирательной кампании 1996 года, президент Клинтон неоднократно брала кредит для сокращения дефицита федерального бюджета и, следовательно, снижение процентных ставок. Он продолжает делать претензии. Это красивая история, но на самом деле только половина правды. Это действительно правда, что Клинтон бюджеты всех показали сокращение дефицита. Республиканцы, как и следовало ожидать, на себя ответственность за сокращение, но это не то, что ложные о рассказе президента. Ни одна из сторон, похоже, смотрел в записи. бесспорные ошибки президента Клинтона в том, что в то время как дефицит снизился во всех шести лет, процентная ставка увеличилась в 1994, 1995, 1997 и в настоящее время. Кроме того, несмотря на снижение дефицита шесть, и с долгожданной нулевой дефицит в поле зрения, основная ставка сегодня два полных процентных пункта выше, чем это было в конце правления администрации Буша.
В качестве еще одной загадкой, можно считать тот факт, что Банк Англии в прошлом месяце поднял британских процентная ставка по шестому со времени выборов в мае, несмотря на дефицит был сокращен до менее чем 1 процента ВВП. Великобритании в настоящее время имеет самый высокий процент среди всех европейских наций - и низкий дефицит.
У нас может быть достаточно опыта, чтобы предвидеть то, что наши руководители и их экономические советники могут сделать из вышеизложенного цифры. Очевидное объяснение в том, что вопреки поведение процентных ставок объясняется попытками ФРС по сдерживанию инфляции. Совет, история, вынужден экономические права повышать процентные ставки время от времени, чтобы уберечь экономику от перегрева.
Любой допрос нынешней политики может принять это объяснение по двум причинам: во-первых, как сказал Гек Финн "Приключения Тома Сойера", он говорит правду, в основном. А во-вторых, он делает дело сомневающихся. Это правда, что Федеральная резервная система контроля процентных ставок, хотя, возможно, не всегда разумно. А так как Федеральная резервная система, которая контролирует процентную ставку, то кризис, разрушающему действию, а горе ура бюджетного баланса были неправильно и беспочвенны.
Для того, чтобы сбалансировать бюджет к 2002 году, мы разорвал дырок в нашей социальной и культурной структуры, позволили распада нашей инфраструктуры и коммунально-бытового обслуживания, и брошенные много перспективных художественные, научные и научной работы. Эти жертвы, принесенные нами по низким процентным ставкам.
В настоящее время процентные ставки значительно выше, чем сорок лет назад было бы судить ростовщичества или ростовщичество и уголовное преследование за нарушения закона. Если цены не существенно снижаться к 2002 году мы будем иметь бессовестным образом вводить в заблуждение не только наших политических лидеров, но главным образом экономисты, которые так уверенно обойтись их советам. Что происходит, когда, наконец, бюджет будет сбалансированным испытания теорий экономистов. Учитывая этот отчет за шестьдесят или семьдесят лет, это не удивительно, что было мало профессиональных или политических спрос на поспешные выводы и балансировки бюджета этого года или даже на следующий или на следующий.
ДЖОРДЖ Брокуэй, экономических обозреватель Новый лидер, автор книги "Конец экономического человека и экономисты может быть плохо для вашего здоровья.
Есть работающих бедных ленивый?
Коммунистический манифест ": Современные Edition. - Обзоры книг
Макроэкономика Сохранение, финансов и инвестиций. - Обзоры книг
Государство союза: новая экономика не может скрываться в статистическое расхождение
